喬治·卡萊

從價(jià)格角度來看，第一季度總體上會(huì)令人失望，因?yàn)閷?duì)貨幣政策和監(jiān)管的過高期望將面臨現(xiàn)實(shí)。BTC價(jià)格走勢(shì)將繼續(xù)與更廣泛的宏觀資產(chǎn)保持一致。然而，籌資和風(fēng)險(xiǎn)投資部署將保持活躍。

第二至第三季度市場(chǎng)將普遍反彈，這將催化代幣發(fā)行和鏈上活動(dòng)激增。一個(gè)顯著的ETF將推出，例如流行的單幣ETF，如SOL ETF或質(zhì)押的ETH ETF。這些將無法對(duì)比特幣ETF構(gòu)成實(shí)質(zhì)性挑戰(zhàn)，但將迫使投資經(jīng)理為該領(lǐng)域推出更成熟的策略，這將是更大的勝利。

第四季度將看到大型資產(chǎn)管理公司和巨型基金推出策略，以獲取加密貨幣的方向性敞口（而不僅僅是發(fā)行RWA和服務(wù)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品）。鑒于ETF的可用性，這些工具可能會(huì)包含比2021-2022年趨勢(shì)中巨型基金專注于直接股權(quán)投資更多的流動(dòng)性和多策略成分。

至于全年的更廣泛趨勢(shì)……

DeFi將是美國(guó)對(duì)加密貨幣監(jiān)管態(tài)度軟化的最大受益者。具體來說，協(xié)議將在將價(jià)值傳遞回代幣持有者方面更加自由，從而提高投資者對(duì)貸款、交易和穩(wěn)定幣等既定類別的信心。

類似于2024年P(guān)ump.fun對(duì)模因幣的影響，DeFi和其他現(xiàn)金流生成協(xié)議將開始更早地推出代幣，推動(dòng)一個(gè)不斷發(fā)展的發(fā)射臺(tái)/ICO 2.0格局。這些協(xié)議的空投將從隨機(jī)分配的獎(jiǎng)勵(lì)轉(zhuǎn)變?yōu)槊鞔_傳達(dá)的激勵(lì)支付和/或用于從競(jìng)爭(zhēng)協(xié)議中提取用戶的火力。

DePIN將成為今年的突破性行業(yè)。隨著第一個(gè)AI泡沫破裂，預(yù)計(jì)至少有一個(gè)DePin協(xié)議或相關(guān)公司將利用基礎(chǔ)設(shè)施過剩，通過收購(gòu)大量計(jì)算資源（如大型數(shù)據(jù)中心）來啟動(dòng)DePIN網(wǎng)絡(luò)。

史蒂文·鄭

比特幣將在2025年保持領(lǐng)先地位，并顯示出與以往周期不同的異常主導(dǎo)地位。比特幣主導(dǎo)地位在本周期不會(huì)像以前的“山寨季”周期那樣低于50%。這并不意味著不會(huì)有山寨幣的上漲，但我相信市場(chǎng)正在慢慢變得更聰明，這次我們不會(huì)像以前那樣有“所有東西都會(huì)對(duì)BTC上漲”的行情。相反，具有實(shí)際敘述和價(jià)值主張的代幣將構(gòu)成對(duì)比特幣主導(dǎo)地位的另一端。下一個(gè)周期我認(rèn)為將占據(jù)主導(dǎo)地位/繼續(xù)的元趨勢(shì)：1）加密AI的擴(kuò)展超越僅僅是Twitter AI代理，2）模因幣狂熱回落，向大盤股整合，3）Dino/Lindy幣，隨著機(jī)構(gòu)開始基于長(zhǎng)壽性上市ETF（如XRP、LTC、BCH、SOL），4）DeFi在監(jiān)管明確的背景下復(fù)蘇。2025年的預(yù)測(cè)：有人將成功創(chuàng)建一個(gè)鏈上版本的MicroStrategy用于ETH（類似于OHM，發(fā)行代幣并購(gòu)買ETH）。這將導(dǎo)致許多模仿者以及ETH和擴(kuò)展的競(jìng)爭(zhēng)L1鏈。Uniswap Labs將進(jìn)行IPO。市場(chǎng)在2025年第二季度達(dá)到頂峰。

伊登·奧

我們將看到鏈上“AI代理”（即機(jī)器人）的逐漸普及（和利用）。AI對(duì)沖基金將成為新的OHM。許多項(xiàng)目將以不太有意義的方式添加“AI元素”以在新的注意力經(jīng)濟(jì)中吸引市場(chǎng)關(guān)注。

以太坊的blob計(jì)數(shù)目標(biāo)將增加。隨著網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)的增加，擴(kuò)展和模塊化的敘述將回歸。

vity。Base將成為第三大鎖定價(jià)值的鏈。Aptos和Sui將迎來它們的時(shí)刻，就像Solana在上一個(gè)周期中一樣。

多款Web3主題游戲?qū)⒃诙嗄觊_發(fā)后推出測(cè)試版，點(diǎn)燃GameFi季節(jié)。大多數(shù)游戲?qū)⒃?025年后難以留住用戶。

DeFi的監(jiān)管清晰度將在某種程度上顯現(xiàn)。大多數(shù)DeFi協(xié)議將受益，特別是RWA領(lǐng)域，盡管某些領(lǐng)域可能會(huì)被禁止。穩(wěn)定幣監(jiān)管將放松，促使傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在穩(wěn)定幣和支付領(lǐng)域爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。Binance的美元入金通道將恢復(fù)，為零售客戶提供更便捷的加密交易。Circle最終上市。

美國(guó)不會(huì)有聯(lián)邦BTC儲(chǔ)備。ETH ETF質(zhì)押將獲批。SOL ETF在8月前不會(huì)獲批，也不會(huì)在LTC或XRP之前。Ross Ulbricht獲得赦免。

關(guān)于價(jià)格走勢(shì)，ETHBTC比率將至少達(dá)到0.06。BTC將在5月至7月之間達(dá)到超過20萬美元的高點(diǎn)，Pi周期頂部指標(biāo)移動(dòng)平均線這次不會(huì)交叉。NFT整體將在周期末期上漲，標(biāo)志著市場(chǎng)泡沫。COIN表現(xiàn)優(yōu)于MSTR。

Simon Cousaert

AI和區(qū)塊鏈的結(jié)合仍處于實(shí)驗(yàn)階段，大多數(shù)嘗試尚未取得太大成功。即使有更智能的AI系統(tǒng)和更發(fā)達(dá)的區(qū)塊鏈技術(shù)，AI在區(qū)塊鏈上的實(shí)際應(yīng)用仍然很少。盡管如此，這兩種技術(shù)之間的協(xié)同作用有望在2030年前成為一個(gè)重要的敘事，兩個(gè)行業(yè)可能會(huì)在共同進(jìn)化中經(jīng)歷顯著增長(zhǎng)。

ETF批準(zhǔn)可能會(huì)擴(kuò)展到比特幣（BTC）和以太坊（ETH）之外，最多包括三個(gè)額外的代幣，強(qiáng)有力的競(jìng)爭(zhēng)者包括Solana（SOL）、萊特幣（LTC）和XRP。同時(shí)，傳統(tǒng)金融公司預(yù)計(jì)將推出與加密相關(guān)的產(chǎn)品，并可能推出自己的區(qū)塊鏈技術(shù)，如Layer 2解決方案或穩(wěn)定幣。然而，許多這些舉措可能難以獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。像Robinhood這樣的成熟玩家可能會(huì)通過在加密交易中占據(jù)顯著市場(chǎng)份額而成為主導(dǎo)力量。

預(yù)計(jì)對(duì)去中心化金融（DeFi）的關(guān)注將重新升溫，得益于更好的規(guī)則和法規(guī)。關(guān)鍵討論，如Uniswap等協(xié)議的費(fèi)用開關(guān)實(shí)施，可能會(huì)重新浮出水面，這次更有可能取得積極成果。穩(wěn)定幣的總市值預(yù)計(jì)將從2024年底的水平翻倍，超過4000億美元。

Arnold Toh

看好第一季度，市場(chǎng)在兩次降息重新定價(jià)后復(fù)蘇。此期間可能會(huì)看到多個(gè)空投，從游戲（可能是PROMPT）和L2（可能是Paradex）中。模因和AI敘事繼續(xù)增長(zhǎng)。恐龍幣恢復(fù)價(jià)格。

第二季度可能會(huì)看到狂熱的高峰，但如果通脹保持不變，到第二季度末可能會(huì)放緩。到那時(shí)，更多機(jī)構(gòu)將購(gòu)買比特幣。如果通脹頑固，從第三季度開始，市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)更廣泛的回調(diào)。

加密貨幣的發(fā)展可能會(huì)繼續(xù)關(guān)注AI和DePIN，L1和L2領(lǐng)域的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者將會(huì)浮現(xiàn)。（我認(rèn)為是Solana和Base）幾款知名的加密游戲?qū)⑸暇€主網(wǎng)，其中大多數(shù)將經(jīng)歷短暫的熱潮。DeFi領(lǐng)域?qū)⒖吹揭恍?fù)蘇，由Aave和Maker等大協(xié)議引領(lǐng)。Hyperliquid通過第三方抽象如PVP.trade繼續(xù)擴(kuò)大其市場(chǎng)份額。Solana ETF將在2025年上半年推出。

Brandon Kae

代幣化將滲透到每一個(gè)半病毒式的社會(huì)事件中，無論是非官方的還是官方的。2024年，Pump.f

MOODENG和CHILLGUY的表現(xiàn)提供了這一趨勢(shì)的突出一瞥。到2025年，規(guī)模將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。未知的是，這種“元”是否會(huì)通過眾多小眾和不太流行的代幣達(dá)到9-10位數(shù)的市值上限，還是代幣化事件的飽和會(huì)稀釋市場(chǎng)，使大多數(shù)代幣限制在7-8位數(shù)的市值。

交易機(jī)器人和終端將變得越來越自主，引入高級(jí)功能，用戶只需輸入命令即可執(zhí)行他們的交易策略。

例如：“掃描并購(gòu)買所有新遷移的Pump.fun代幣的10 SOL，最低$X交易量和Y個(gè)新錢包購(gòu)買；當(dāng)X個(gè)新錢包退出時(shí)賣出50%的頭寸。”

如果加密貨幣的影響力繼續(xù)滲透主流觀眾，流媒體平臺(tái)將成為主要的關(guān)注渠道，主播將成為最大的影響力來源。許多代幣將僅憑Twitch/Kick觀眾的關(guān)注達(dá)到9-10位數(shù)的市值，而現(xiàn)有的加密參與者將未能注意到這些代幣，直到其估值高得離譜，類似于2024年許多人未能注意到TikTok驅(qū)動(dòng)的代幣，直到其達(dá)到9位數(shù)的估值。

一位前十的主播“主角”或代言一枚代幣。

許多擁有大量資金的NFT項(xiàng)目將推出代幣，試圖復(fù)制Milady的CULT Pudgy Penguins的PENGU。大多數(shù)將會(huì)掙扎并失敗。

對(duì)任何與加密/區(qū)塊鏈相關(guān)的游戲持懷疑態(tài)度。雖然一些項(xiàng)目可能會(huì)獲得暫時(shí)的關(guān)注或吸引力，類似于2024年的“Off The Grid”，但懷疑任何項(xiàng)目能找到長(zhǎng)期可持續(xù)的成功。

Ian Devendorf

2025年的宏觀環(huán)境將由美國(guó)在第二屆特朗普政府下的新機(jī)構(gòu)領(lǐng)導(dǎo)放松對(duì)加密貨幣的限制政策所定義。這與ETF市場(chǎng)的擴(kuò)展相結(jié)合，將推動(dòng)下一波機(jī)構(gòu)資本的涌入。機(jī)構(gòu)資本的增加將重塑市場(chǎng)動(dòng)態(tài)——BTC歷史上的70% 的回撤將緩和至40-50%，因?yàn)楦屑o(jì)律的資本進(jìn)入，盡管這將以增加與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的相關(guān)性為代價(jià)。除非承諾的監(jiān)管寬松延遲或如果通脹再次上升導(dǎo)致潛在的緊縮，否則BTC和其他數(shù)字資產(chǎn)將在未來12個(gè)月內(nèi)交易價(jià)格大幅高于當(dāng)前的歷史高點(diǎn)。

鏈上AI將在模型開發(fā)上停滯，但將進(jìn)展成為AI代理交互的基本金融基礎(chǔ)設(shè)施。隨著更多AI代理用于交易、創(chuàng)建內(nèi)容和其他各種服務(wù)，它們將需要基于區(qū)塊鏈的系統(tǒng)來輕松處理支付和交易。一種新的以代理為中心的原語類別將出現(xiàn)：代理互操作性基礎(chǔ)設(shè)施、基于鏈上歷史評(píng)估代理風(fēng)險(xiǎn)的DeFi協(xié)議，以及最終完全自主的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)。

隨著自主代理處理更大交易量，它們的對(duì)手方將要求加密證明其行為源自經(jīng)過驗(yàn)證的AI模型，而非惡意代碼或劣質(zhì)模型。ZK系統(tǒng)將使代理能夠證明它們正在運(yùn)行特定的經(jīng)過驗(yàn)證的模型，而不暴露專有參數(shù)。第一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化這些證明的協(xié)議將成為基礎(chǔ)設(shè)施，因?yàn)橥评碜C明將成為高價(jià)值代理交易的要求。

2025年將標(biāo)志著穩(wěn)定幣融入主流支付軌道，因?yàn)橄馭WIFT的本地穩(wěn)定幣功能等計(jì)劃進(jìn)一步發(fā)展，主要支付提供商擴(kuò)大其穩(wěn)定幣產(chǎn)品。傳統(tǒng)金融將通過新發(fā)行推動(dòng)下一波穩(wěn)定幣增長(zhǎng)，同時(shí)通過將現(xiàn)有穩(wěn)定幣連接到其數(shù)十億用戶。USDT將面臨其首次真正的挑戰(zhàn)，因?yàn)門radFi軌道使USDC的合規(guī)溢價(jià)最終實(shí)現(xiàn)。

繼續(xù)在2025年牛市中，盡管與2024年一樣，以同樣混亂的方式進(jìn)行，伴隨著巨大的波動(dòng)性和快速交替的敘述，這些敘述不符合歷史先例。順風(fēng)因素：AI加速、戰(zhàn)略儲(chǔ)備（復(fù)數(shù)）、D.O.G.E、Gary Gensler、FTX償還、空投、穩(wěn)定幣。逆風(fēng)因素：美聯(lián)儲(chǔ)的姿態(tài)、極差的EVM用戶體驗(yàn)。

主要敘述：AI、AI代理、AI模因、AI去中心化科學(xué)、大市值模因幣、意圖 鏈抽象、Hyperliquid現(xiàn)貨、穩(wěn)定幣，可能還有比特幣L2。

總AI市值幾乎增加十倍或更多。Bittensor減半催化TAO價(jià)格走勢(shì)。Internet Compute可能在AI類別中成為一匹黑馬。GOAT、ZEREBRO、AIXBT、ALCH等蓬勃發(fā)展。

模因幣也表現(xiàn)優(yōu)異（程度較小）。然而，瘋狂的模因周轉(zhuǎn)率將使得挑選小市值和中市值的長(zhǎng)期贏家非常具有挑戰(zhàn)性，尤其是在Solana上。因此，較大市值（MOG、POPCAT、MOODENG等）和賭場(chǎng)（Solana、OX.fun、Pump.fun如果代幣發(fā)行）將被證明是一些最佳的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整投資。由于代幣供應(yīng)有限，“畢業(yè)”代幣與Solana的精神分裂代幣旋轉(zhuǎn)相比，Hyperliquid現(xiàn)貨模因生態(tài)系統(tǒng)可能會(huì)看到爆炸性增長(zhǎng)。

EVM用戶體驗(yàn)仍然嚴(yán)重破損，但通過多種途徑正在探索潛在的修復(fù)：Phantom錢包擴(kuò)展到EVM鏈（Phantom在Solana繁榮中的角色被低估）；基于代理的意圖執(zhí)行與鏈抽象結(jié)合；交易機(jī)器人（Banana Gun、BullX等）的興起。

預(yù)計(jì)一些頂級(jí)產(chǎn)品市場(chǎng)契合項(xiàng)目如Polymarket、Pump.fun、Phantom、BullX和Rabby將發(fā)布代幣。如果沒有Pump.fun代幣，其他代幣發(fā)行平臺(tái)可能會(huì)吸引投標(biāo)：Hyperliquid上的HFUN、Farcaster上的CLANKER、Twitter上的EMP、Ethereum上的VISTA。

加密收藏品類別的冠軍將是通過制作引人入勝的內(nèi)容來培養(yǎng)集體意識(shí)的創(chuàng)作者（Pengus、Seals、Azuki、Chimpers等）。Pengus翻轉(zhuǎn)Punks；Seals翻轉(zhuǎn)Doodles；Zereborns翻轉(zhuǎn)DeGods。

Solana ETF獲批。

Abraham Eid

AI與加密貨幣的敘述可能是討論中最強(qiáng)的一致主題，盡管不一定與鏈上模型訓(xùn)練等領(lǐng)域相關(guān)。相反，重點(diǎn)將繼續(xù)放在AI代理交易的基礎(chǔ)設(shè)施上，證明系統(tǒng)更容易用于AI模型驗(yàn)證。Virtual的框架可能保持作為代理基礎(chǔ)設(shè)施平臺(tái)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，而AI16Z盡管貨幣化不太明確，但通過開發(fā)者的心智份額繼續(xù)獲得吸引力。World ID和類似的生物識(shí)別DID解決方案作為區(qū)分人類與AI的更嚴(yán)肅的基礎(chǔ)設(shè)施解決方案出現(xiàn)。

在游戲方面，主要故事情節(jié)將是Off The Grid的持續(xù)主流成功和Maple Story Universe的推出。由于成本較低和迭代速度較快，移動(dòng)端引領(lǐng)采用，部分體現(xiàn)在Fableborn成功推出，擁有70,000名玩家和高留存率。重點(diǎn)從玩賺轉(zhuǎn)向更廣泛的娛樂價(jià)值，盡管完全鏈上游戲如Citadel繼續(xù)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)。用戶生成內(nèi)容作為一個(gè)主要敘述出現(xiàn)，特別是通過Maple Story的本地UGC集成。

盡管在物理世界中沒有以重大方式實(shí)現(xiàn)，DePIN仍然是一個(gè)相當(dāng)一致的敘述。大量風(fēng)險(xiǎn)投資將致力于該領(lǐng)域，承諾創(chuàng)建分布式物理網(wǎng)絡(luò)，以改善現(xiàn)有國(guó)有市政基礎(chǔ)設(shè)施，如我們?cè)贒ouble Zero等項(xiàng)目的炒作中所見。

超越BTC/ETH的主要ETF獲批，可能是SOL、XRP、LINK的某種組合。

主要支付網(wǎng)絡(luò)宣布與Visa Swift的本地公鏈<->私鏈互操作。

Kelvin Sparks

2025年將

對(duì)于加密貨幣來說將是非常激動(dòng)人心的一年，我認(rèn)為現(xiàn)實(shí)會(huì)比虛構(gòu)更奇特。我看到多個(gè)其他ETF申請(qǐng)?jiān)诿绹?guó)提交，并且在大多數(shù)情況下獲得批準(zhǔn)。像XRP、狗狗幣和Solana這樣的資產(chǎn)。我認(rèn)為各州通過立法在州和地方層面建立戰(zhàn)略比特幣儲(chǔ)備將成為常態(tài)，盡管操作需要時(shí)間來理順。

我不認(rèn)為這會(huì)是memecoin超級(jí)周期的終結(jié)，也不是Base、Solana和HyperLiquid等DeFi平臺(tái)創(chuàng)紀(jì)錄月份的終結(jié)。我仍然會(huì)關(guān)注Pump Fun、Hyperliquid、Aerodrome、Jupiter和Hypurr Fun以及生態(tài)系統(tǒng)中的其他參與者。盡管市值會(huì)下降，但memecoins將優(yōu)于AI幣。

DeFi文藝復(fù)興：Meta Dexes、收益放大和流動(dòng)性證明是已經(jīng)取得成功并似乎引領(lǐng)DeFi文藝復(fù)興的機(jī)制。我預(yù)計(jì)Berachain社區(qū)將會(huì)爆發(fā)性增長(zhǎng)，因?yàn)榻衲晡以跍y(cè)試網(wǎng)上的嘗試非常有趣。進(jìn)入2025年，Smokey The Bera在心智份額上領(lǐng)先，因?yàn)槿藗儗?duì)主網(wǎng)的期待和火熱的表情包。

Michael Longoria

Web4將在2025年成為焦點(diǎn)，因?yàn)榧用芫W(wǎng)絡(luò)、去中心化基礎(chǔ)設(shè)施和AI更深入地融合，通過更緊密地整合去中心化系統(tǒng)和AI能力，超越傳統(tǒng)的Web3概念。

意圖/求解器生態(tài)系統(tǒng)將顯著演變，超越其在ERC-7683和EIP-7521中的當(dāng)前基礎(chǔ)。雖然今天的應(yīng)用程序?qū)Ｗ⒂诤?jiǎn)單的任務(wù)，如跨鏈橋和限價(jià)單，但我們將看到更復(fù)雜的用例的出現(xiàn)。這些將包括條件意圖、多步驟執(zhí)行和能夠處理跨多個(gè)鏈和協(xié)議的復(fù)雜交易模式的通用框架。

去中心化AI領(lǐng)域?qū)⒖吹紸I代理超越基本的自動(dòng)化和社交媒體互動(dòng)，因?yàn)閷ｉT的小型語言模型使更復(fù)雜的代理間互動(dòng)成為可能。這將為加密應(yīng)用創(chuàng)造新的可能性，特別是在協(xié)調(diào)和治理方面。多代理系統(tǒng)將找到多樣化的應(yīng)用——從品牌使用訓(xùn)練有素的AI代理群體推動(dòng)社區(qū)參與到我們剛剛開始想象的其他新穎用例。隨著這一領(lǐng)域的增長(zhǎng)，ZKPs、TEEs、MPC和FHE等隱私保護(hù)技術(shù)將成為這些AI應(yīng)用的基本基礎(chǔ)設(shè)施。

DeFi將進(jìn)入一個(gè)新的階段，專注于可持續(xù)的價(jià)值分配。隨著監(jiān)管清晰度的提高，協(xié)議將采用更多的費(fèi)用共享機(jī)制和國(guó)庫分配。友好的監(jiān)管環(huán)境和鏈上活動(dòng)的增長(zhǎng)相結(jié)合，將通過收入共享和回購(gòu)計(jì)劃為用戶和代幣持有者帶來大量?jī)r(jià)值。

Marcel Bluhm

2025年對(duì)加密貨幣監(jiān)管和采用來說是個(gè)好年景，這應(yīng)該會(huì)大力推動(dòng)DeFi（主要是像Aave這樣的成熟玩家）。更多的代幣將真正發(fā)揮作用并支付收益。DEX與CEX的比例可能達(dá)到30%。但memecoins已經(jīng)見證了關(guān)注的高峰——雖然元宇宙會(huì)有短暫的爆發(fā)，但它將成為加密活動(dòng)中不太重要的驅(qū)動(dòng)因素。如果立法提供適當(dāng)?shù)目蚣埽€(wěn)定幣可能會(huì)大幅增長(zhǎng)，可能達(dá)到5000億美元的總量。

AI將在加密貨幣中無處不在。預(yù)計(jì)AI機(jī)器人將處理越來越多的加密交易（就交易數(shù)量而言，而不是美元量）。

美國(guó)將宣布一個(gè)名義上的比特幣儲(chǔ)備，但不要太興奮——這主要是為了展示/滿足預(yù)期，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看并不重要，因?yàn)樗鼪]有規(guī)模。

價(jià)格目標(biāo)很刺激：比特幣> 20萬美元，ETH> 1萬美元，SOL> 500美元。

Aleksandar Bukovski

FFR將在2025年初降至3%以下

到2025年，全球M2將達(dá)到24萬億美元。全球債務(wù)與GDP的比率將下降到250%。然而，全球債務(wù)將突破400萬億美元大關(guān)。通貨膨脹將在夏季飆升至超過6%。

在今年上半年，BTC的市值將超過AMZN，并在年底前超越AAPL。我們將看到首個(gè)BTC國(guó)庫儲(chǔ)備系統(tǒng)的實(shí)施。我選擇的地點(diǎn)是懷俄明州、阿根廷和德克薩斯州。到2025年7月，Solana的市值將超過ETH的50%。SOL ETF將在2025年10月推出。

標(biāo)普500指數(shù)將以超過7500點(diǎn)收官。TSLA的股價(jià)將在2025年第四季度超過每股700美元。

RWA的交易量將超過20萬億美元，代幣化債券將主導(dǎo)這一領(lǐng)域。模因幣將繼續(xù)上漲，Pump.fun生態(tài)系統(tǒng)將引領(lǐng)潮流，到年底市值超過120億美元。AI代理將成為2025年的主要敘事。

Ivan Wu

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加大加密貨幣沙盒測(cè)試，概念驗(yàn)證集中在DeFi和RWA。隨著ETF銷售機(jī)器在新年啟動(dòng)，對(duì)加密知識(shí)人才的爭(zhēng)奪戰(zhàn)一觸即發(fā)。公司將競(jìng)相將人才引入內(nèi)部，類似于過去18個(gè)月的AI。加密原住民穿上西裝，幫助大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行概念驗(yàn)證。Circle成為最大的受益者，并以IPO收官。

MSTR繼續(xù)在BTC圖表中剪輯，但BTC.D在第一季度的山寨季節(jié)中下降。強(qiáng)大的注意力驅(qū)動(dòng)敘事（AI、模因、社交媒體）繼續(xù)引領(lǐng)價(jià)格行動(dòng)。下一個(gè)類似Polymarket的殺手級(jí)應(yīng)用將在Solana上部署，取代模因鏈敘事。等待轉(zhuǎn)移鏈的應(yīng)用程序?qū)⒏S。

心智份額成為成功的最大指標(biāo)。即使敘事從模因幣轉(zhuǎn)移，項(xiàng)目現(xiàn)在也更加注重營(yíng)銷、病毒性和社區(qū)參與。那些擁有新穎社區(qū)機(jī)制和大規(guī)模傳播的項(xiàng)目將取得成功。模因幣整合為主要贏家，強(qiáng)調(diào)來源（首創(chuàng)）和病毒性。

加密游戲繼續(xù)掙扎，因?yàn)檎麄€(gè)游戲行業(yè)經(jīng)歷身份危機(jī)。2025年不會(huì)有超過2款突出的加密游戲出現(xiàn)，盡管許多游戲?qū)⒗^續(xù)嘗試。然而，盡管缺乏用戶，代幣仍表現(xiàn)良好。專注于社交互動(dòng)和游戲內(nèi)經(jīng)濟(jì)的游戲?qū)⒈憩F(xiàn)良好。

價(jià)格預(yù)測(cè)需要更高。ETH/BTC隨著ETH在ETF銷售機(jī)器的推動(dòng)下創(chuàng)下新高而恢復(fù)。隨著教育的普及，投資者將希望進(jìn)一步進(jìn)入加密風(fēng)險(xiǎn)曲線。養(yǎng)老金和大型投資者開始囤積BTC，迫使其他人關(guān)注高貝塔系數(shù)的幣種以期望超越。第二季度的局部高點(diǎn)，然后是無聊的夏季，接著是年底的意外上漲，因?yàn)樾碌拇呋瘎┏霈F(xiàn)。

Mohamed Ayadi

2025年的市場(chǎng)周期仍將反映之前周期中看到的模式，并將在年底前達(dá)到峰值（可能在夏季回調(diào)之后）。這一峰值可能會(huì)與重大宏觀經(jīng)濟(jì)事件同時(shí)發(fā)生，例如美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備宣布提前結(jié)束降息。美國(guó)的一家加密公司，如Kraken或Circle，將在市場(chǎng)狂熱的高峰期進(jìn)行IPO，并將批準(zhǔn)一個(gè)額外的現(xiàn)貨ETF，可能是Solana或XRP。Solana可能會(huì)非常接近每SOL 1000美元的標(biāo)志，但面臨日益嚴(yán)重的網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性問題。

在牛市期間，比特幣的主導(dǎo)地位將下降，這與之前的周期一致。然而，在市場(chǎng)頂部之后，比特幣將令人驚訝地比過去的周期更強(qiáng)勁，回調(diào)幅度小于70%以上的下降。這種韌性可能是由于持續(xù)的機(jī)構(gòu)參與和比特幣作為戰(zhàn)略儲(chǔ)備的采用，可能會(huì)有一個(gè)美國(guó)州正式引入比特幣戰(zhàn)略儲(chǔ)備（可能是佛羅里達(dá)州）。

以太坊的用戶體驗(yàn)問題將繼續(xù)阻礙其與其他Layer-1的競(jìng)爭(zhēng)。

Layer-2的持續(xù)增長(zhǎng)對(duì)以太坊價(jià)格幫助不大，因?yàn)樗鼈儾]有解決以太坊本身的核心問題，反而加劇了流動(dòng)性不斷分散的問題。在牛市期間，解決方案將無法及時(shí)推出，幫助以太坊重獲優(yōu)勢(shì)。一些山寨幣將縮小與以太坊的市值差距，Solana可能會(huì)非常接近超越以太坊。

我們將看到更多熱門的去中心化交易所（DEX）Layer-1/2，盡管用戶體驗(yàn)和界面問題（由于不同錢包要求等原因）存在，DEX的總交易量將與中心化交易所（CEX）交易量不相上下，這將成為新市場(chǎng)參與者的采用問題。

無論市場(chǎng)狀況如何，RWA將繼續(xù)增長(zhǎng)，受到Gary Gensler辭職后監(jiān)管清晰度的支持。然而，下一任證券交易委員會(huì)主席可能不會(huì)如預(yù)期那樣支持加密貨幣。

圍繞人工智能和其他敘事的流行詞匯將保持流行，并且大多是炒作和拋售（基本上是常態(tài)），導(dǎo)致零售損失。

穩(wěn)定幣將經(jīng)歷加速增長(zhǎng)，超過以往的牛市。這將由機(jī)構(gòu)采用、更清晰的監(jiān)管指南以及可能的Circle IPO推動(dòng)，使穩(wěn)定幣作為交換媒介更具吸引力。

最后，NFT可能會(huì)強(qiáng)勢(shì)回歸，但以更復(fù)雜的形式出現(xiàn)，超越投機(jī)，可能會(huì)得到GameFi的幫助。

Ankush Jha

比特幣將在第一季度反彈并觸及歷史高點(diǎn)，具體取決于支持加密貨幣的政策如何展開。ETH將作為資產(chǎn)增長(zhǎng)，但由于L1本身的基礎(chǔ)費(fèi)用較低和L2的增長(zhǎng)，增長(zhǎng)會(huì)相對(duì)緩慢。對(duì)于這兩種頂級(jí)加密貨幣，主要增長(zhǎng)將來自政策。BTC L2將難以找到市場(chǎng)并達(dá)到良好的總鎖倉(cāng)量（TVL）。

隨著政府和機(jī)構(gòu)對(duì)加密貨幣的興趣增加，RWA將吸引更多的交易量，機(jī)構(gòu)的無抵押貸款將激增。

鏈上AI代理將成為主要敘事之一，跨代理通信將成為一種趨勢(shì)。跨代理通信將用于在不需要太多人為干預(yù)的情況下提高AI代理的輸出。市場(chǎng)上大多數(shù)現(xiàn)有的AI代理將在第一季度末消失。

鏈上交易量將增長(zhǎng)，DEX交易量將達(dá)到CEX交易量的15-20%。鏈上永續(xù)合約將獲得更多關(guān)注。雖然Hyperliquid表現(xiàn)出色并獲得巨大關(guān)注，但任何通過使用高性能鏈在鏈上實(shí)現(xiàn)類似性能的永續(xù)合約也將增長(zhǎng)。我們將看到鏈上資本效率的提高，永續(xù)合約允許更多資產(chǎn)作為抵押品使用，并且有隔離市場(chǎng)在運(yùn)作。

Memecoins將獲得用戶更多的關(guān)注。Base和Solana將是它們的兩個(gè)主要渠道，其中Solana更大。Base將在交易量和交易數(shù)量方面增長(zhǎng)。

游戲?qū)⒃谶@一年中獲得關(guān)注，激勵(lì)措施將發(fā)揮作用，但將難以找到市場(chǎng)，交易數(shù)量和產(chǎn)生的價(jià)值最終會(huì)減少。

Alex Lewtschuk

在2025年，隨著機(jī)器學(xué)習(xí)和大型語言模型主導(dǎo)技術(shù)研究和開發(fā)，AI和加密貨幣敘事將處于前沿，并在即將到來的一年中大力推動(dòng)周期，Agentic AI將成為焦點(diǎn)。這將推動(dòng)AI去中心化的努力，因?yàn)楦嚅_源模型和框架（如ai16z的Eliza）變得可用，研究繼續(xù)進(jìn)行。代理將從專注于社交媒體互動(dòng)轉(zhuǎn)向更廣泛的用例，如AI群體和實(shí)際商業(yè)應(yīng)用。從這將衍生出一種鏈上身份驗(yàn)證和人類證明的方法，因?yàn)殡S著AI的進(jìn)步，其輸出越來越難以與人類區(qū)分。

隨著牛市的持續(xù)，不僅通過CEX進(jìn)行交易的吸引力，更多的Web2用戶將通過像Polymarket這樣的產(chǎn)品、像Pump.fun和Rush.Trading這樣的便捷入口，以及隨著TradFi上鏈而帶來的更大曝光度進(jìn)入Web3，這標(biāo)志著Web3的整體接受度更廣。這將推動(dòng)用戶體驗(yàn)的進(jìn)步，進(jìn)一步平滑從Web2到Web3的過渡。

隨著更多用戶的加入，交易量將增加，持續(xù)超過5000億美元。穩(wěn)定幣將在2025年引領(lǐng)潮流，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資公司專注于基于穩(wěn)定幣的產(chǎn)品，并且圍繞它們的法規(guī)變得更加明確。

模因幣將呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，我們將看到幾乎每一個(gè)病毒事件都被上鏈并附帶一個(gè)相關(guān)的代幣，Solana為基礎(chǔ)的代幣仍將領(lǐng)先，其次是Base。Solana將繼續(xù)獲得動(dòng)能，并有可能超越ETH。

國(guó)家將把BTC納入戰(zhàn)略儲(chǔ)備，尤其是美國(guó)的一個(gè)州引入戰(zhàn)略儲(chǔ)備的可能性很高。更多公司將效仿MicroStrategy的趨勢(shì)，將加密貨幣納入其財(cái)務(wù)策略。多個(gè)新的ETF將獲得批準(zhǔn)，SOL ETF預(yù)計(jì)將在第二至第三季度獲得批準(zhǔn)。

NFT將因牛市動(dòng)能而復(fù)蘇，盡管不會(huì)達(dá)到2021-2022年的高峰。我們可能會(huì)看到NFT的穩(wěn)定用例出現(xiàn)，可能與RWAs或游戲協(xié)調(diào)。

Alicia Li

隨著我們進(jìn)入2025年，我預(yù)計(jì)市場(chǎng)上將涌現(xiàn)大量的山寨幣ETF。一旦一個(gè)山寨幣ETF獲得批準(zhǔn)，其他的可能會(huì)緊隨其后，為加密領(lǐng)域帶來更多的資本和關(guān)注。Hedera（HBAR）可能是早期的贏家之一，因?yàn)樗幢籗EC歸類為證券，而像XRP和Solana這樣的熱門代幣可能會(huì)因監(jiān)管障礙而延遲。盡管如此，憑借強(qiáng)大的社區(qū)和交易量，XRP和SOL將繼續(xù)成為頭條新聞。

除了比特幣和以太坊，像VanEck、21Shares和Canary Capital這樣的公司正在申請(qǐng)涵蓋從Solana和XRP到Litecoin和HBAR的基金。我們還看到更多創(chuàng)意的ETF包裝——多代幣指數(shù)基金、ESG友好的比特幣ETF，甚至是將加密貨幣與碳信用結(jié)合或投資于持有大量比特幣儲(chǔ)備的公司的基金。

模因幣也不太可能消失。某些“藍(lán)籌”模因代幣，由大型鏈上持有者和活躍的衍生品市場(chǎng)推動(dòng)，可能會(huì)繼續(xù)繁榮。我們還可以關(guān)注持續(xù)的“美國(guó)比特幣儲(chǔ)備”敘事。如果美國(guó)政府采取行動(dòng)宣布或持有BTC作為儲(chǔ)備資產(chǎn)，可能會(huì)引發(fā)全球競(jìng)爭(zhēng)，促使其他國(guó)家效仿。即使這種敘事本身也可能促使其他政府先行探索和介入。

鏈上的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWAs）可能膨脹到萬億美元市場(chǎng)，穩(wěn)定幣可能仍然是關(guān)鍵力量，鑒于其對(duì)美國(guó)國(guó)債的日益增長(zhǎng)的需求。MakerDAO就是一個(gè)例子，因?yàn)樗脟?guó)債和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目支持其新命名的USDS穩(wěn)定幣，而不是僅依賴于加密抵押品。機(jī)構(gòu)和零售投資者可能會(huì)接受這些“真實(shí)收益”鏈上產(chǎn)品以獲得穩(wěn)定回報(bào)。總體而言，我對(duì)2025年初持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)年中會(huì)有一些下跌，然后在年底前因新產(chǎn)品、更多的監(jiān)管清晰度和持續(xù)的創(chuàng)新而再次推動(dòng)上漲。