5月27日，小米集團（1810.HK）發布2025年一季度財報，該季度小米集團總收入達到1112.93億元人民幣，同比增長47.4%；經調整凈利潤106.8億元，同比增長64.5%；整體毛利率 22.8%，同比提升0.5%。

兩大業務板塊中，手機與AIoT分部收入927.13億元，同比增長22.8%，占總營收的83.3%。智能電動汽車及AI等創新業務收入186億元，其中智能汽車收入181億元。

在整體營收占比最高的手機業務一季度收入506.12 億元，同比增長 8.9%，ASP（平均售價）也同比提升 5.8%至1211 元。該季度較為突出的變量是宏觀環境的變動，這也使得刨除中國市場出貨量后，小米手機海外市場出貨量同比下滑。

對于海外市場的數據變動，財報電話會上，小米集團總裁盧偉冰表示，小米手機一季度在全球不同市場的大盤表現差異很大，客觀存在的宏觀變量也較多。今年手機行業的大盤增長跟年初預期有一定差距，其中中國市場今年大概會有約三個點的增長，主要是因為中國市場有“國補”。全球市場約有1.2%的增長，甚至出現負增長，比如西歐區。

對于這樣的情況，盧偉冰表示，策略上不會有太大調整，但會適當放緩對銷量的要求，更多關注對產品結構的改善，比如在西歐區停掉部分超低端產品，更多關注中高端產品，另外非洲等新興市場也有較大的增長空間。

高端化戰略方面，盧偉冰認為今天小米手機的“高端”還不是“非常高端”，6000元以上產品的市場份額還很低。未來小米高端策略要從中國市場走向海外，從手機與汽車走向全品類。

大家電品類是此次財報電話會多位分析師關注的焦點，財報顯示，該季度小米IoT 與生活消費產品業務收入323.39 億元，同比增長 58.7%；毛利率同比提升5.4%至25.2%。其中大家電收入同比增長113.8%，空調產品同比增速超過65%，出貨量超110萬臺。

摩根士丹利分析師表示，部分家電廠商已經開始推出針對小米的產品，AIoT行業競爭會進一步加劇。對此，盧偉冰回復稱：小米部分家電產品還處于缺貨狀態，家電行業本身過于成熟，創新較慢，如果小米的出現能夠引起競爭對手的進步也是好事。并且，盧偉冰認為小米大家電業務尚未發展至令人滿意的狀態，包括大家電工廠的啟動與核心器件的自研突破等。

對于最新披露的SoC芯片玄戒O1對小米手機利潤率及其他芯片廠商的影響，盧偉冰表示，未來小米高端芯片將會是聯發科與高通長期并存的格局，自研芯片搭載的比例不會太高。現在小米手機芯片還處在不太考慮成本的投入階段，需要五至十年時間才能跑出較為合理的財務模型。

財報顯示，一季度小米研發支出達67億元，同比增長30.1%，研發人員數量增至21731人的歷史新高，占員工總數的47.7%。

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